Azore menține un rating de credit stabil

Principalii factori luați în considerare în acest raport au fost situația economică a arhipelagului, performanța financiară, lichiditatea, indicatorii datoriei, situația financiară a companiei aeriene regionale și impactul potențial al acesteia asupra profilului de credit azorean, precum și relația dintre Azore și guvernul central de la Lisabona.

Potrivit DBRS Morningstar, evaluarea de bază a creditului pentru Azore a fost modelată în principal de disponibilitatea „guvernului regional” de a-și consolida finanțele publice în următorii ani pentru a-și readuce progresiv performanța operațională la nivelul sonor atins înainte de COVID-19; o rată ridicată a datoriei care a crescut considerabil în perioada 2020-2022, dar este de așteptat să înceapă să se îmbunătățească din 2023 și localizarea geografică a regiunii ca arhip elago în Oceanul Atlantic, clasificându-l drept regiune ultraperiferică a Uniunii Europene (UE) care își consolidează relația cu Portugalia (clasificată A, Stabil), precum și sprijinul acordat de guvernul național

„Tendința stabilă reflectă opinia DBRS Morningstar conform căreia riscurile la adresa ratingurilor sunt echilibrate”, a declarat compania. Creșterea spitalității în 2022 și 2023 a dus la venituri fiscale mai mari, ceea ce va ajuta insulele să-și consolideze finanțele în următorii câțiva ani. Cu toate acestea, raportul reamintește că „deficitul de finanțare al regiunii a rămas ridicat în 2022, iar reechilibrarea fiscală în 2023 este probabil mai slabă decât se aștepta.” Industria turismului în creștere ajută și compania aeriană regională, SATA Group, care și-a recuperat performanța financiară, dar a înregistrat încă pierderi. În prima jumătate a anului 2023, numărul pasagerilor transportați de companie a continuat să crească rapid, ceea ce ar trebui să sprijine cifra de afaceri și să contribuie la atenuarea cifrei de afaceri. riscurile potențiale ale regiunii legate de compania

„Performanța bugetară a Insulelor Azore s-a îmbunătățit ușor în 2022, dar a rămas cu mult sub nivelul înregistrat înainte de pandemia de COVID-19”, a evaluat raportul. Din 2015 până în 2019, raportul mediu rezultate-venituri operaționale a fost de 8,5%. În 2020 a scăzut la -5.7%, în 2021 -5.6% și -3.5% în 2022. „Deficiențele bugetare foarte mari din ultimii trei ani s-au datorat în principal cheltuielilor mai mari legate de COVID-19, în special în domeniul sănătății, educației și sprijinului pentru economia regională.” DBRS Morningstar a lăudat bugetul inițial pentru 2023 ca un pas către reechilibrarea conturilor

Stocul datoriei ajustate din Azore, inclusiv datoria directă, indirectă și garantată, calculat de DBRS, a atins 331% din veniturile operaționale ale regiunii la sfârșitul anului 2022, față de 241% la sfârșitul anului 2019. Acest lucru se reduce la deficitele mari din ultimii trei ani și la problemele financiare cu SATA.

Raportul salută modificările implementate pentru a recentraliza o parte din datoriile companiilor din regiune în propria lor posesie. „Aceste operațiuni au fost concomitente cu dizolvarea mai multor companii regionale”, a declarat DBRS. „Această re-centralizare a serviciilor publice ar trebui să sporească controlul regiunii asupra furnizării de servicii și să raționalizeze unele dintre costurile aferente, în special în ceea ce privește serviciul datoriei.”

Pe plan economic, regiunea a beneficiat de o redresare puternică a sectorului ospitalității din 2022. Înnoptările în 2022 au depășit nivelul lor din 2019 cu 8% și au arătat un nivel mai scăzut de sezonalitate pe tot parcursul anului — a recunoscut evaluarea. „Această tendință favorabilă a continuat în 2023, deoarece înnoptările între ianuarie și mai 2023 au fost cu 14% peste nivelul lor din 2019.” Această creștere a industriei a permis deschiderea mai multor posturi de muncă, reducând rata șomajului la 6,2% în T1 2023, cu 1% mai mică decât media națională. Pentru a compara, în 2015-2019 a fost în medie de 10%. DBRS va supraveghea, de asemenea, fonduri suplimentare care se îndreaptă către Azore de la Bruxelles și Lisabona, inclusiv 580 de milioane de euro sub formă de granturi în cadrul Mecanismului de redresare și reziliență

„Impulsul pozitiv al sectorului turismului susține, de asemenea, cifra de afaceri a SATA, contribuind la atenuarea riscului potențial al regiunii legat de compania aeriană, în urma aprobării de către Comisia Europeană (CE) în iunie 2022 a unui ajutor de restructurare de 453 milioane de euro pentru SATA pentru a sprijini planul de restructurare al companiei, potrivit DBRS Morningstar, inclusiv o garanție suplimentară de 135 de milioane pentru finanțarea datoriilor SATA până în 2028. âPlanul de restructurare include măsuri de eficiență operațională și cesionarea de către SATA a controlului său participația (51%) la filiala sa și la filiala sa de rute internaționale, Azores Airlines, care a reprezentat, din punct de vedere istoric, cea mai mare parte a pierderilor grupului de companii aeriene. Licitația publică internațională pentru cesionarea Azores Airlines a fost lansată în martie 2023. DBRS Morningstar consideră că ajutorul oferit de CE a redus riscurile regiunii de a pierde scorul de credit, deoarece SATA avea multe datorii pe termen scurt garantate în mare măsură de guvernul regional

„Deși Azore nu beneficiază în prezent de nicio garanție a datoriei din partea administrației centrale, DBRS Morningstar consideră că orice asistență acordată anterior și în prezent Madeirei de către guvernul portughez ar fi disponibilă și insulelor Azore, dacă este necesar”, a teoretizat echipa de analiză. „Această evaluare este susținută de faptul că regiunea a beneficiat de finanțarea datoriilor guvernului central în 2012, la apogeul perioadei de vârf a anului 2012. Criza datoriilor suverane europene și că Legea bugetului de stat pentru 2023 oferă posibilitatea Guvernul central de acordare de garanții celor două regiuni autonome portugheze

Potrivit DBRS, ratingurile Azorei pot fi îmbunătățite dacă s-ar întâmpla oricare dintre următoarele: „regiunea își reduce semnificativ îndatorarea și expunerea la risc față de companiile regionale care înregistrează pierderi; perspectivele economice ale Azorei depășesc așteptările actuale; există indicii privind o consolidare suplimentară a relației dintre regiune și guvernul central; sau ratingul suveran portughez este îmbunătățit”.

În mod negativ, ratingul poate fi redus în cazul în care profilurile financiare și de lichiditate ale Satei sau ale altor companii regionale se deteriorează, determinând cereri de garanții sau o slăbire marcată a valorilor deja ridicate ale datoriei din regiune; regiunea nu reușește să-și consolideze performanța financiară, determinând o creștere substanțială și structurală a ponderii datoriei; indică faptul că relația dintre regiune și guvernul central ar fi mai slabă decât se consideră în prezent; sau suveranul portughez ratingul este retrogradat

Deși nu există factori de mediu sau de guvernanță care să intre în acest rating, potrivit DBRS Morningstar, ratingurile sociale ale Republicii Portugheze sunt transmise către Azore și „au un efect relevant asupra ratingurilor”.