Denna trend observerades både på den kommersiella investeringsmarknaden och inom transaktionssegmenten bostäder, hotell, detaljhandel och logistik. Undantaget var kontorssektorn, där aktiviteten ökade betydligt jämfört med föregående år. Det bör också noteras att i vissa av de analyserade sektorerna fortsätter bristen på utbud som är tillgängligt för omedelbar inflyttning att skapa förutsättningar för pris- och inkomsttillväxt, även i ett scenario med mindre expansiv efterfrågan.

Joana Fonseca, Head of Strategic Consultancy & Research på JLL, kommenterar: "En start på året med måttlig aktivitet var redan förväntad. Det här är alltid en period med större förväntningar på den ekonomiska utvecklingen, särskilt på grund av inflation och stigande räntor. Valet bidrog till att öka den osäkerhet som naturligt dominerar i början av året, vilket ledde till att de ekonomiska aktörerna blev mer försiktiga i sina investeringsbeslut". Marknadens reaktion på den ökade osäkerheten var att "vänta och se", både på den kommersiella marknaden och på bostadsmarknaden.

Under första kvartalet i år investerades 260 miljoner euro i kommersiella fastigheter, vilket inte skiljer sig mycket från samma period förra året (-5 procent) eller från genomsnittet för de senaste tre åren (+6 procent). Inom hotellsektorn visade antalet gäster och övernattningar under årets två första månader små förbättringar jämfört med 2023 (5 procent respektive 3 procent), liksom beläggningsgraden, som nådde 60 procent i Lissabon och 53 procent i Porto under första kvartalet, i båda fallen två procentenheter mer än under första kvartalet 2023. Inom bostäder uppskattar JLL att efterfrågan under detta kvartal fortfarande är något lägre än under samma kvartal föregående år, men den senaste trenden är en stabilisering av transaktionsnivåerna, vilket belyser den goda försäljningsdynamiken i anläggningen för differentierade projekt och även upprätthållandet av aktiviteten bland internationella köpare. Inom detaljhandeln visar försäljningen också på en återstående variation på cirka 0,5%, vilket understryker den operativa stabiliteten i de olika formaten för detaljhandelsfastigheter.

Kontorssegmentet utmärker sig positivt från resten och uppvisar en anmärkningsvärd återhämtning jämfört med föregående år, med en uthyrning som mer än fördubblades i både Lissabon och Porto, med 73 700 m2 respektive 18 000 m2. Det är också värt att notera utvecklingen för industri- och logistikfastigheter, där uthyrningsgraden minskade med 20 procent jämfört med föregående år, vilket dock berodde på att det inte fanns något utbud att absorbera, eftersom hyrorna fortsatte att stiga.

Enligt Joana Fonseca "fortsätter bristen på tillgängliga fastigheter som är anpassade till efterfrågan att påverka marknadsbeteendet i de mest skilda segment. Trots en naturlig avmattning i efterfrågan förra året sker det därför inga nedjusteringar av priser och hyror, utan det sker till och med värdeökningar i vissa segment. Detta är särskilt tydligt inom bostäder, logistik och hotell, medan sektorer som kontor och detaljhandel behåller sina förstahandshyror på mycket robusta nivåer."

Inom hotell ligger de genomsnittliga dagspriserna på högsta nivåerna för denna period av året i Lissabon (139 euro) och Porto (99 euro), vilket påverkar RevPAR som uppgick till 83 euro respektive 52 euro. När det gäller bostäder, utan att det påverkar det faktum att försäljningen förra året sjönk med nästan 19 procent, fortsätter priserna på nationell nivå att stiga, vilket även om det går långsammare fortsätter att uppgå till cirka 8 procent (INE-data). Under första kvartalet bör priserna bibehålla denna trend, antingen på grund av skillnaden mellan efterfrågan och utbud eller den ihållande ökningen av byggkostnaderna. Inom logistik ökade prime-hyrorna i de flesta områden i Lissabon- och Portoregionen, vilket är en fortsättning på de senaste kvartalens utveckling. Inom detaljhandeln noteras att hyrorna har stabiliserats i olika format, med undantag för gatuhandeln i Porto, där trenden går mot en ökning, särskilt på Avenida dos Aliados, som nådde 55 euro/m2. Prime-kontorshyrorna var i allmänhet stabila och låg kvar på 28 euro/m2 i Lissabon (Prime CBD) och 19 euro/m2 i Porto (CBD Boavista).

"Efter första kvartalet har marknaden återigen visat att den är motståndskraftig i situationer med större osäkerhet eller motgångar. Och nu när vi har en ny regering, med tillkännagivandet av korrigeringen av många åtgärder som är särskilt straffande för sektorn; där en minskning av villkoren för tillgång till kredit och kontroll av inflationsnivåerna förväntas, är perspektivet att år 2024 gradvis kommer att återhämta dynamiken i efterfrågan inom de olika sektorerna och bibehålla den därmed följande stimulansen av apprecieringen", konstaterar Joana Fonseca.

Hon tillägger: "Nu när vi har kommit hit, både vad gäller effekterna av de makroekonomiska förhållandena och effekterna av den politiska miljön, kan vi ha mer solida perspektiv för marknadsaktiviteten när det gäller efterfrågan. Vi väntar nu med stor förväntan på att regeringens nya förslag på bostadsområdet ska förverkligas, så att vi äntligen kan mobilisera sektorn för att skapa ett utbud av bostäder, och göra det i stor skala och med en diversifiering av värdeintervallet. Detta är den strukturella fråga som fortsätter att påverka vår marknad och som vi måste lösa."