"Die Entscheidung von Moody's, den Ausblick auf positiv zu ändern, spiegelt die wachsende Wahrscheinlichkeit wider, dass eine lange Periode wirtschaftlicher und fiskalischer Reformen, des Abbaus der Verschuldung von Haushalten und nicht-finanziellen Unternehmen und der Sanierung des Bankensektors zu einer anhaltenden und nachhaltigen Verbesserung des Kreditprofils führen wird, insbesondere im Hinblick auf die Wirtschaft und die Haushaltsstärke", so Moody's in dem Bericht über die portugiesischen Staatsschulden.

Die Bestätigung des "Ratings" mit Baa2 spiegelt "die erhebliche Diversifizierung der Wirtschaft des Landes" sowie ein "relativ hohes Wohlstandsniveau" und eine "hohe institutionelle Solidität, bei einer immer noch hohen Schuldenlast und einer mäßigen Anfälligkeit für Risiken aus Ereignissen im Zusammenhang mit dem Bankensektor und geopolitischen Risiken" wider.

In der Bewertung geht Moody's von einem Szenario aus, in dem ein Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) von 2,2 % im Jahr 2023 prognostiziert wird, was eine deutliche Verlangsamung der Binnennachfrage widerspiegelt, und von 2 % im Jahr 2024.

Durchschnittliches Wachstum von 2%

Die Agentur schätzt außerdem, dass die Wirtschaft in den nächsten fünf Jahren um durchschnittlich 2 % wachsen wird.

Die Agentur hebt auch den Rückgang des Defizits im vergangenen Jahr sowie der öffentlichen Schuldenquote hervor und betont, dass diese unter dem Niveau vor der Pandemie im Jahr 2019 und zwei Jahre früher als von Moody's bei der letzten Ratingaktion erwartet liegt.

"Moody's geht davon aus, dass die Behörden weiterhin eine umsichtige Finanzpolitik verfolgen werden und dass die energiepolitischen Maßnahmen in den Jahren 2023-24 reduziert werden", heißt es in dem Bericht, der einen Rückgang der Schuldenlast auf 103 % des BIP im Jahr 2024 prognostiziert.

Die Agentur könnte das Rating des Landes anheben, wenn "neue Beweise auftauchen, dass sich die Kennzahlen der Staatsverschuldung weiterhin stetig verbessern, das Wirtschaftswachstum solide bleibt und die Auswirkungen wirtschaftlicher Schocks auf die Verschuldung moderat sind und sich schnell umkehren", heißt es.

"Eine positivere Auswirkung der Umsetzung von Investitionsprojekten und neuen makroökonomischen Reformen im Zusammenhang mit der EU der nächsten Generation (NGEU) auf das Wachstumspotenzial Portugals würde eine solche Einschätzung stützen."

Andererseits erwähnt er, dass der Ausblick "wahrscheinlich wieder stabil werden würde, wenn die Schuldenlast wieder einen Aufwärtstrend zeigt", was sich seiner Meinung nach durch eine "abnehmende politische Unterstützung für eine umsichtige Haushaltspolitik, einschließlich einer stärkeren Forderung nach höheren Ausgaben oder einem wesentlich niedrigeren Wirtschaftswachstum als den aktuellen Prognosen von Moody's" "manifestieren" könnte.

Das letzte Mal hatte sich Moody's am 17. September 2021 zu Portugal geäußert, als es das Rating der portugiesischen Schulden von 'Baa3', über 'Müll', auf 'Baa2' mit stabilem Ausblick anhob.

In der zweiten Jahreshälfte wird DBRS am 21. Juli wieder die erste Agentur sein, die eine Stellungnahme zu den portugiesischen Staatsschulden abgibt.