"Decyzja Moody's o zmianie perspektywy na pozytywną odzwierciedla rosnące prawdopodobieństwo, że długi okres reform gospodarczych i fiskalnych, delewarowanie gospodarstw domowych i przedsiębiorstw niefinansowych oraz naprawa sektora bankowego spowodują ciągłą i trwałą poprawę profilu kredytowego, w szczególności w gospodarce i sile budżetowej", stwierdza Moody's w raporcie na temat portugalskiego długu państwowego.

Potwierdzenie "ratingu" na poziomie Baa2 odzwierciedla "znaczną dywersyfikację gospodarki kraju", a także "stosunkowo wysoki poziom zamożności" i "wysoką solidność instytucjonalną, przy wciąż wysokim obciążeniu długiem i umiarkowanej ekspozycji na ryzyko zdarzeń związanych z sektorem bankowym i ryzykiem geopolitycznym".

W swojej ocenie Moody's wychodzi od scenariusza, w którym prognozuje wzrost Produktu Krajowego Brutto (PKB) o 2,2% w 2023 r., co odzwierciedla znaczne spowolnienie popytu krajowego, oraz o 2% w 2024 r. Średni wzrost PKB w 2023 r. wyniesie 2,2%.

Średni wzrost na poziomie 2%

Szacuje się również, że gospodarka wzrośnie średnio o 2% w ciągu najbliższych pięciu lat.

Agencja podkreśla również spadek deficytu w ubiegłym roku, a także wskaźnika długu publicznego, podkreślając, że był on poniżej poziomu sprzed pandemii w 2019 r. i dwa lata wcześniej niż oczekiwała Moody's w ostatnim działaniu ratingowym.

"Moody's oczekuje, że władze pozostaną zaangażowane w ostrożną politykę fiskalną i że środki polityki związane z energią zostaną ograniczone w latach 2023-24", zauważa, prognozując, że obciążenie długiem spadnie do 103% PKB w 2024 roku.

Agencja może podnieść rating kraju, jeśli "pojawią się nowe dowody na to, że wskaźniki zadłużenia państwowego będą nadal poprawiać się w stałym tempie, wzrost gospodarczy pozostanie solidny, a wpływ wstrząsów gospodarczych na zadłużenie będzie umiarkowany i szybko odwrócony", wskazuje.

"Bardziej pozytywny wpływ realizacji projektów inwestycyjnych i nowych reform makroekonomicznych związanych z Next Generation EU (NGEU) na potencjał wzrostu Portugalii wspierałby taką ocenę".

Z drugiej strony wspomina, że perspektywa "prawdopodobnie powróciłaby do stabilnej, gdyby obciążenie długiem wznowiło tendencję wzrostową", co, jak wyjaśnia, może "objawiać się" poprzez "spadek politycznego poparcia dla ostrożnej polityki budżetowej, w tym większe zapotrzebowanie na wyższe wydatki lub znacznie niższy wzrost gospodarczy niż obecne prognozy Moody's".

Ostatni raz Moody's wypowiedział się na temat Portugalii 17 września 2021 r., kiedy to podniósł rating portugalskiego długu z "Baa3", powyżej "śmieciowego", do "Baa2", z perspektywą stabilną.

W drugiej połowie roku DBRS ponownie będzie pierwszą agencją, która wyda opinię na temat portugalskiego długu państwowego, 21 lipca.