Après presque 15 ans de sacrifices et de politiques parfois peu favorables à l’économie portugaise, nous avons réussi à renverser la situation et nous nous dirigeons vers le Club des 5 meilleurs pays de la zone euro en termes de dette publique.

L’Irlande, qui était avec nous dans le club des pires, s’est rapidement hissée dans le club des meilleurs de la zone euro, réduisant sa dette publique à moins de 80 % du produit intérieur brut (PIB) dès 2015. Le Portugal, comme d’habitude, a eu besoin de plus de temps que d’autres et a choisi une voie plus longue de plusieurs années pour se financer avec des taux d’intérêt à long terme inférieurs à ceux de l’Espagne, par exemple. Selon certaines des dernières prévisions du Fonds monétaire international (FMI) pour 2024, notre ratio d’endettement portugais sera déjà inférieur à celui de la Belgique et de la France.

Même avec la trajectoire haussière des taux d’intérêt de la dette publique à la suite de la réunion de la Banque centrale européenne (BCE) du 14 septembre, et le maintien des taux d’intérêt dans la dernière publication de cette semaine par la présidente Christine Lagarde. Le Portugal est aujourd’hui un pays différent de l’époque de la troïka et s’est débarrassé de l’acronyme néfaste de l’époque des PIIGS (initiales du Portugal, de l’Irlande, de l’Italie, de la Grèce et de l’Espagne).

L’attaque du Hamas contre Israël n’a pas aggravé notre trajectoire à ce jour, les taux d’intérêt portugais étant passés de 3,63 % le 6 octobre, la veille de l’attaque terroriste, à 3,487 % le 31 octobre. En ce qui concerne la prime de risque exigée par les investisseurs, le spread de la dette portugaise est actuellement inférieur à celui de onze autres économies de la zone euro. Cela nous rapproche de ce qui est exigé de la dette belge.

Pour cette raison, et en suivant cette trajectoire et la prudence budgétaire, le Portugal devrait avoir le troisième taux d’intérêt le plus bas de la zone euro, similaire à celui des Pays-Bas en décembre 2024. Les prévisions du portail World Government Bonds (WGB) suggèrent qu’en décembre de l’année prochaine, il est possible que les taux d’intérêt portugais atteignent 4,5 %, soit environ un point de pourcentage de plus qu’aujourd’hui. Mais cela signifie également que malgré la hausse attendue des rendements des obligations d’État portugaises, nous ferons toujours partie des cinq pays ayant le taux d’endettement le plus bas de la zone euro, si la stratégie budgétaire du gouvernement présentée par le portugais pour 2024 se concrétise. Cela signifie que le Portugal aurait un taux d’intérêt similaire à celui de la dette néerlandaise et seulement supérieur à celui de l’Allemagne et de l’Irlande.

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Paulo Lopes is a multi-talent Portuguese citizen who made his Master of Economics in Switzerland and studied law at Lusófona in Lisbon - CEO of Casaiberia in Lisbon and Algarve.

Paulo Lopes