USA:s statsskuld är på www.usdebtclock.org visar mer än 30,73 biljoner dollar, vilket tydligt väcker tvivel om det federala finansdepartementets förmåga att betala av på den i en mer avlägsen framtid utan nya och enorma delar av de så kallade "kvantitativa lättnaderna" i form av att prägla fler digitala dollar. Ändå fortsätter värdet på den globala reservvalutan att öka gentemot en korg med euron, det brittiska pundet, den japanska yenen, den australiensiska dollarn och andra Greenback-rivaler, så att även guldpriset måste sjunka.

Federal Reserve (Fed) utför nu ett helt motsatt uppdrag, nämligen att strama åt penningpolitiken för att minska penningmängden i syfte att bekämpa en hyperhög inflation. Den förbereder sig för att höja räntan på den amerikanska dollarn till över 3 % snart i september, men kostnaden för att betala statsskulden ligger fortfarande under dessa 3 % på grund av omfattande köp av tillgångar i säkra hamnar.

Självbevarelsedriften i kombination med investerarnas hunger efter inkomster som överstiger inflationen sätter pengar direkt i famnen på "hans kungliga nibs" dollarn. Ja, problemen i det amerikanska finanssystemet är stora, men de fördröjs även mitt i energikrisen. Nya bottennivåer för GBP/USD runt 1,17 mot toppnoteringar från den 10 augusti nära 1,23 lovar en mer betydande belöning även för blankare av Cable. Många andra valutor ser nästan ut att vara inställda på fler misslyckanden, eftersom andra centralbanker inte är lika snabba och modiga som Fed när det gäller hastigheten på räntehöjningarna.

Ytterligare en teknisk dykning av den gemensamma europeiska valutan under pariteten, när EUR/USD stannade vid 0,9901 den 23 augusti, lade till fler finansinstitut, företag och privata investerare till den enorma listan över den amerikanska tryckpressens kunder. Många experter och vissa chefer för stora investeringsfonder talar nu om stora chanser att euron kommer att förlora minst 3-5 procent ytterligare, om inte till och med att falla långt under den runda siffran 0,90, med tanke på en sådan typ av historiska bottennivåer för EUR/USD i början av den gemensamma valutans lanseringsepok.

Den nuvarande diskonteringen på nästan 5 % på guldpriset, jämfört med toppnoteringar på cirka 1 825 dollar per troy ounce den 10 augusti, ger fortfarandees inte tillräcklig aktivitet i guldrelaterade investeringar med tanke på utsikterna till större potentiella vinster från ytterligare positiva rörelser i växelkursen för den amerikanska dollarn, även i kombination med cirka 3 % avkastning på tioåriga offentliga obligationer i amerikanska dollar eller högre avkastning på vissa företagsobligationer.

Esperio analytiker anser att nya nedgångar i guldterminerna, om de återigen skulle falla inom intervallet 3-5 % lägre, skulle kunna vända upp och ner på marknadens uppmärksamhetspyramid från obligationer och dollarn till förmån för guld, så snart rabatten på guldpriset skulle bli mer aggressiv. De långsiktiga utsikterna för investeringar i guld blir generellt sett ljusa med tiden mot bakgrund av den cykliska inflationsspiralen.

av Alex Boltyan, förste analytiker vid Esperio företag