L'orologio del debito nazionale degli Stati Uniti si trova all'indirizzo www.usdebtclock.org supera i 30,73 trilioni di dollari, il che solleva chiaramente dei dubbi sulla capacità del Tesoro federale di servirlo in un futuro più lontano senza nuove ed enormi porzioni del cosiddetto "quantitative easing" sotto forma di coniazione di altri dollari digitali. Tuttavia, il valore della valuta di riserva globale continua a crescere rispetto a un paniere composto da euro, sterlina, yen giapponese, dollaro australiano e altri rivali del biglietto verde, cosicché anche i prezzi dell'oro sono costretti a scendere.

La Federal Reserve (Fed) compie ora una missione opposta a quella della stretta monetaria per ridurre l'offerta di moneta al fine di combattere un'inflazione iper-elevata. Si sta preparando ad alzare i tassi d'interesse sul dollaro USA al di sopra del 3% a settembre, ma il costo del servizio del debito pubblico nazionale è ancora inferiore a questo 3% grazie agli ampi acquisti di beni rifugio.

L'istinto di autoconservazione, unito alla fame di reddito degli investitori al di sopra dell'inflazione, porta il denaro direttamente negli abbracci dei "suoi pennini reali", il dollaro. Sì, i problemi del sistema finanziario americano sono grandi, ma sono in ritardo anche in mezzo alla crisi energetica. Nuovi minimi per GBP/USD intorno a 1,17 contro i massimi del 10 agosto vicino a 1,23 promettono una ricompensa più sostanziosa anche per i venditori allo scoperto del Cable. Molte altre valute sembrano quasi destinate ad altri fallimenti, dato che le altre banche centrali non sono così rapide e coraggiose come la Fed in termini di velocità di aumento dei tassi di interesse.

Un'altra caduta tecnica della moneta unica europea sotto la parità, quando EUR/USD si è fermato a 0,9901 il 23 agosto, ha aggiunto altre istituzioni finanziarie, imprese e investitori privati all'enorme lista dei clienti della macchina da stampa statunitense. Molti esperti e alcuni gestori di grandi fondi d'investimento stanno ora parlando di alte possibilità per l'euro di perdere almeno il 3-5% in più, se non di scendere ben al di sotto della cifra tonda di 0,90, tenendo presente questo tipo di minimi storici per EUR/USD all'alba dell'era di lancio della moneta unica.

L'attuale sconto di quasi il 5% sui prezzi dell'oro, rispetto ai massimi di circa 1.825 dollari per oncia troy del 10 agosto, nones fornisce ancora un'attività sufficiente negli investimenti legati all'oro, in presenza di maggiori potenziali profitti derivanti da ulteriori movimenti positivi del tasso di cambio del dollaro statunitense, combinati anche con un rendimento di circa il 3% delle obbligazioni pubbliche decennali denominate in dollari statunitensi o con rendimenti più elevati di alcune obbligazioni societarie.

Gli analisti di Esperio ritiene che eventuali nuovi cali dei futures sull'oro, se dovessero rientrare nell'intervallo del 3-5% in meno, potrebbero capovolgere la piramide dell'attenzione del mercato dalle obbligazioni e dal dollaro a favore dell'oro, non appena lo sconto dei prezzi dell'oro diventasse più aggressivo. Le prospettive a lungo termine degli investimenti in oro diventano generalmente brillanti nel corso del tempo contro la storia della spirale ciclica dell'inflazione.

di Alex Boltyan, analista senior di Esperio società