Uit een analyse van de Banco de Portugal (BdP) blijkt dat het voldoende is om online naar huizen te zoeken om een opwaarts effect op de prijzen te hebben, zelfs zonder dat er sprake is van transacties. De toezichthouder constateerde een "sterke correlatie" tussen online zoekopdrachten naar huizen en de prijzen op de Portugese huizenmarkt, volgens een rapport van idealista.

In haar rapport over financiële stabiliteit onthulde de BdP een analyse die de ontwikkeling van huizenprijzen vergelijkt met een vraagindicator voor de huizenmarkt, de Housing Search Index (HSI), die gebruik maakt van het volume van zoekopdrachten voor termen "een huis kopen" in Portugal (of vergelijkbaar) op Google Trends.

Na het analyseren van de ontwikkeling van huizenprijzen en het zoeken naar online huizen in Portugal tussen januari 2004 en augustus 2023, constateerde de Portugese toezichthouder "onmiddellijk een sterke correlatie tussen de [HSI] index en prijsschommelingen op de huizenmarkt", aldus het document.

In een tweede analyse werd ook het belang van de externe vraag naar huisvesting beoordeeld, gemeten aan de hand van onderzoek dat buiten Portugal werd uitgevoerd. En er werd geconcludeerd dat "de externe vraag relevant is om de dynamiek van de huizenprijzen in Portugal te bepalen".

De online huisvestingszoekindicator (HSI) voor de twee landen met de hoogste vertegenwoordiging van koopwoningen in de regio Lissabon (de Verenigde Staten en Frankrijk) worden bijvoorbeeld gekenmerkt door een reeks schommelingen in de huizenprijzen in Portugal. "Deze indices zijn sterk gecorreleerd met de reeksen van de huizenprijsgroei in Portugal, met correlaties van respectievelijk 66 procent en 54 procent voor de Verenigde Staten en Frankrijk".