ההיסטוריה מלמדת אותנו שכלכלנים לא לומדים דבר מההיסטוריה

אני מצטער להיות מבשר בשורות רעות אבל המצוקה הנוכחית של גימלאים בבריטניה מבוסס הוא רע מספיק אבל לפחות ההכנסות שלהם הם לא נטל מיד על ידי ירידה בשווי של סטרלינג. פאונד חלש מייצג כמובן נטל נוסף על גמלאים החיים בחו"ל, ולכן האקלים הכלכלי הנוכחי הוא בעל השפעה ניכרת על ההכנסות. כמובן, היו יתרונות גדולים שנרכשו מן חיובי מאוד בעבר שערי החליפין. אולם ההשפעות הכלכליות השליליות כיום הנגרמות כתוצאה ממלחמה משתוללת בלב אירופה, כמו גם "ההשלכות הבלתי מכוונות" של התערבויות פיסקליות ומוניטריות (עליהן כתבתי במהדורה האחרונה של חדשות פורטוגל) מוכיחות כעת כואבות מאוד עבור רבים מגולים בדימוס.

כלכלת "משיכת המלחמה" יוצאת הדופן שנערכה בין רחוב דאונינג לרחוב Threadneedle השפיעה לאחרונה על גולים בריטים רבים, במיוחד אלה המסתמכים על הכנסות פרישה קבועות. המשבר בשוק שהגיע חם על העקבים של תקציב מיני Kwarteng האחרון ראה את הערכים של פנסיה צמוד מדד השקעות לצנוח. עם פאונד לעומת יורו, כמו גם פאונד לעומת דולר שערי החליפין גם הופך שלילי יותר ויותר לגולים שעדיין יש להם אחזקות מבוססות GBP, זה לא רק מוכיח להיות חרב פיפיות, זה יתר על כן רב פנים ו מזיק מאוד אדוארד מספריים ידיים תרחיש. כאשר האינפלציה הגואה היא בחשבון לתוך התבשיל הפיננסי התפל הזה החרב הרעועה ביותר של כל, החרב של דמוקלס, נראה יותר ויותר כמו זה בעל הפנים של עונש הממשמש ובא. זה קל לראות איך זה זמן עצבני מאוד עבור גמלאים המתגוררים בחו"ל אשר לא יכול להיות גישה הכנסות משלימות.

הלירה הנצורה צנחה כמעט כאילו כדי להעניש את קווארטנג על התחייבויותיו לחיתוך מס 45 מיליארד ליש"ט. לשווקים, קיצוצים אלה נראו כמו אמצעים נואשים, והציעו קיצוץ מס לא ממומן ברובם ובכך הרכבת נטל חוב כבר עולה. מבוהל מההימורים הפיסקליים לכאורה של קווארטנג, השווקים הבזיקו במהירות באדום והזהירו מיד כי שיעורי הריבית בבריטניה יכולים לשלש עד השנה הבאה. ספקולציות פרועות בעיר לונדון עזבו את המטבע הבריטי בנפילה חופשית. השמחה היחידה שנמצאה הייתה בוועידת מפלגת העבודה בליברפול, כאשר הנציגים מרגישים בבירור אופטימיים (גובלים בהתרוממות רוח) כאשר ליז טרוס עמדה בפני כמה צרות מוקדמות בראשות הממשלה שלה. הכרישים הסוציאליסטיים הקיפו כשהם תפסו את הריח המובהק של דם טורי.

ככל שמישהו יכול לראות, העבודה אין רעיונות בהירים מיידית בשרווליהם. כמובן ששמענו את הרעש הרגיל בתוך התנגשות הקרניים הטעונה האידיאולוגית. בטח, היו התחייבויות העבודה לקחת אותנו בחזרה 45p קודם לכן משטרי מס ברמה העליונה, אשר אגב, לא היו עובדים טוב במיוחד עבור האוצר (apx £2bn). עמדתו של רחוב Threadneedle הייתה שפירה באותה מידה, שכן משקיעים רבים המתינו בשקיקה לשמוע את האישום של פרשי BoE ההרואיים הדוהרים על פני הנוף הכלכלי הצחיח כדי לסייע בהצלת המטבע המוכה בבריטניה.

אבל אפילו פרשי BoE לא יכלו לבוא באופן מציאותי עם הבטחות של העלאות ריבית נוספות כל כך מהר לאחר הקנצלר Kwartengâs מיני תקציב. אם תעשה זאת היה מסמן את רעמי הייאוש, הפחיד את השוק עוד יותר וסימן מלחמה כוללת בין רחוב דאונינג לבנק אנגליה. זה היה מבשר את הסוג הגרוע ביותר של אי אמון עבור Trussenomics והוסיף עוד יותר grist למפעל מפלגת העבודה. החלטת ועדת המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי של הבנק המרכזי של הבנק המרכזי של הבנק המרכזי של הבנק המרכזי של הממשלה למשקיעים עצבניים הפועלים באקלים הזה של מהומה וחוסר וודאות, תאריך זה נראה כמו דרך ארוכה מאוד.

בְּבִירוּר, הבנק המרכזי של אנגליה מקווה כי כמו שווקים ומשקיעים לעכל את ההשלכות של תקציב מיני Kwartengâs, התגובות יהיה רך במקצת. עם זאת, לעזוב את הכלכלה עם פצע פעור, festering לתקופה ממושכת בעוד המטופל מייבב על במצב ברור של מצוקה מחפירה, נראה קצת ברברי ולא מוסרי. יש סכנה ממשית כי לא הבנק המרכזי של הבנק המרכזי ולא הממשלה יראו לספק תרופות מספיקות כדי לעזור לשמור על חולה חולה יותר ויותר נוח. דברים יכולים לרדת במהירות, כלומר חוסר מעש הוא לא אופציה.

כמובן, אף אחד מאיתנו לא יכול לחלק באופן מציאותי את כל האשמה על עצבנות השוק על הדייר האחרון של רחוב דאונינג Eleven. חלק ניכר מהלירה והחולשות האחרונות של האירו נובעות מכוח האיסוף של הדולר. אבל כוח הדולר לבדו אינו מסביר את הירידה המהירה של סטרלינג בעקבות הצהרת Kwartengâs. יש בהחלט כמה גורמים בבריטניה תוצרת בית לשחק כאן.

תמונת בריטניה כבעלת ברית אמינה למשקיעים הגלובליים נראית כעת בשפל נמוך מבחינה היסטורית. ברגע שמטבע כלשהו לוקח טבילה גדולה למדי, לעתים רחוקות קל לעצור את ההרגלים של סוחרים מוכי פאניקה במצב מכירה מלא. עם Kwarteng משכון אפילו קיצוץ מס נוסף בתקציב לעקוב מאוחר יותר השנה, השווקים כבר הדגיש לגבי מצב הכספים ממשלת בריטניה הגיבו באופן שלילי. זה נראה לא זהיר עבור מספר Eleven כדי לעורר חששות עם דיבורים על קיצוץ מס נוסף עדיין בעוד השווקים הפיננסיים עדיין בחושך על איך BoE עשוי להגיב. ההתרגשות על העלאת הריבית המובטחת 'חירום' (ומהותית) (על גבי העלייה האחרונה של 0.5%) נמחקה במהירות כאשר הבנק המרכזי של הבנק המרכזי מציג אותו כהצהרה על כוונה עתידית.

מעבר לבריכה, אנליסטים צופים שהמצב עבור סטרלינג צפוי רק להחמיר. חלקם זיהו כי רקע המדיניות של הפאונד הוא "רעיל" ולכן עשוי לדחוף את המטבע הבריטי למים חמים עוד יותר. בעלי הון אמריקאים יכולים לראות כיוון אחד בלבד עבור שיעורי הריבית בבריטניה, כאשר תמחור מסוים בשיעורי הבסיס בבריטניה פגע ב -7% בשנה הבאה. מעטים באמריקה מאמינים כי אסטרטגיית Kwartengâs תגביר את הצמיחה הכלכלית אך במקום זאת תגיע עם תג מחיר כבד לאוצר. Trussenomics עשוי בהחלט מתחם הלחצים האינפלציוניים שכבר קורעים בכלכלת בריטניה.

אז, רחוב Threadneedelt עצר קצר של עלייה בשיעור חירום. עם זאת, ספקולציות המשקיעים נותרו רווחות והנרטיב עשוי להיות מושחז על ידי הסיכוי כי הבנק המרכזי של הבנק המרכזי של הבנק המרכזי עשוי עדיין להיות נאלץ לפרוס ארטילריה כבדה הרבה לפני הפגישה המתוכננת של נובמבר 3rd. אפילו הכלכלנים ביותר חושבים שחברי ה- MPC ימשיכו לדבר קשה על עליות קצב נוספות, מה שעלול, בתורו, לחזק את סטרלינג במידה מסוימת. הכלכלן הראשי הניצי של בנקס, Huw Pill, הוא הסיכוי הטוב ביותר לדבר על העלאות הריבית הממשמשת ובאה.

הוא אמר כי שבוע הוא זמן רב בפוליטיקה. נכון לעכשיו, אפילו יום אחד נראה כמו נצח בעולם הכלכלה. הרעיון של הבנק המרכזי של הבנק המרכזי של הבנק המרכזי לבלות כמה שבועות יושב על הגדר כמו רכבת רכבת רכבת מהירה במהירות מופרזת עבור המאגרים הוא כנראה עבור הציפורים.

אנחנו מחכים ורואים אבל הכסף שלי הוא על העלאות ריבית בבריטניה משמעותיות. השאלה הגדולה היא, האם סטרלינג יגיב?

Douglas Hughes is a UK-based writer producing general interest articles ranging from travel pieces to classic motoring. 

Douglas Hughes