In een scenario dat wijst op een geleidelijke normalisering van de inflatiedruk, voorspelt de entiteit onder leiding van Mário Centeno dat de inflatie dit jaar zal afnemen tot 2,6% en in de twee daaropvolgende jaren zal convergeren naar waarden die in overeenstemming zijn met de prijsstabiliteitsdoelstelling van de ECB.

"De inflatie zal dalen tot 2,6% in 2024 en zich stabiliseren op 2% in 2025-26, in een context van vertragende loonkosten en gematigde externe druk", aldus de Bank van Portugal in het Economisch Bulletin van oktober, waarbij wordt opgemerkt dat de prijsdaling in 2024 "een weerspiegeling is van de lagere bijdrage van alle belangrijke componenten, met uitzondering van energiegoederen".

In juni voorspelde de Bank van Portugal dat de inflatie dit jaar 2,5% zou bedragen en vervolgens zou dalen tot 2,1% in 2025 en 2% in 2026.

Dit neerwaartse traject van de inflatie vindt plaats in een context waarin "de externe inflatiedruk naar verwachting gematigd zal blijven", legt de centrale bank uit, die ook een groei van het BBP voorspelt van 2% voor dit jaar, gevolgd door een groei van 2,3% in 2025 en 2,2% in 2026.

De arbeidsmarkt zal echter enige druk blijven uitoefenen op de prijzen, waarbij de Bank van Portugal een "gunstige ontwikkeling van de arbeidsmarkt voorspelt, met een toename van de werkgelegenheid en de lonen".


Arbeidsmarkt

De prognoses van de toezichthouder wijzen ook op een vertraging van de arbeidsmarkt, met een werkgelegenheidsgroei van 1,1% dit jaar, 0,6% in 2025 en 0,9% in 2026. De werkloosheid zal naar verwachting stabiel blijven op 6,4% gedurende deze periode. Deze robuustheid en flexibiliteit van de arbeidsmarkt zouden de lonen enigszins onder druk kunnen zetten: de centrale bank verwacht dat "de reële lonen in 2024 met 4,6% zullen stijgen (na 3,5% in 2023)".

De Bank van Portugal benadrukt echter dat de risico's rond de inflatieprojectie in evenwicht zijn. Aan de ene kant is er de mogelijkheid van "meer uitgesproken vertraagde effecten van monetair beleid op de korte termijn", wat de daling van de inflatie zou kunnen versnellen. Anderzijds blijven er echter "opwaartse risico's bestaan die verband houden met schokken in de internationale grondstoffenprijzen en mondiale toeleveringsketens in een context van geopolitieke spanningen, alsook in de dynamiek van de lonen en de doorwerking daarvan in de prijzen".

Het scenario dat de Bank van Portugal schetst voor de ontwikkeling van de inflatie in de komende jaren suggereert dat de Portugese economie op de goede weg is om de periode van hoge inflatie van de afgelopen jaren, die in oktober 2022 een piek bereikte van 10,14% op jaarbasis, achter zich te laten.

De toezichthouder benadrukt echter dat waakzaamheid geboden is, gezien de onzekerheid die de prijsontwikkeling in een complexe mondiale context nog steeds omringt.