Согласно сценарию, указывающему на постепенную нормализацию инфляционного давления, группа под руководством Марио Сентено прогнозирует замедление темпов инфляции до 2,6% в этом году, а затем сближение со значениями, соответствующими цели ЕЦБ по стабилизации цен, в последующие два года.

"Инфляция снизится до 2,6% в 2024 году и стабилизируется на уровне 2% в 2025-26 годах в условиях замедления роста стоимости заработной платы и умеренного внешнего давления", - говорится в октябрьском экономическом бюллетене Банка Португалии, отмечая, что снижение цен в 2024 году "отражает меньший вклад всех основных компонентов, за исключением энергетических товаров".

В июне Банк Португалии прогнозировал, что уровень инфляции составит 2,5% в этом году, затем снизится до 2,1% в 2025 году и 2% в 2026 году.

Эта траектория снижения уровня инфляции происходит в условиях, когда "внешнее инфляционное давление, как ожидается, останется умеренным", объясняет центральный банк, который также прогнозирует рост ВВП на 2% в этом году, затем рост на 2,3% в 2025 году и на 2,2% в 2026 году.

Однако рынок труда продолжит оказывать определенное давление на цены, при этом Банк Португалии прогнозирует "благоприятное развитие рынка труда с ростом занятости и заработной платы".

Рынок труда

Прогнозы регулятора также указывают на замедление темпов роста рынка труда: в этом году занятость вырастет на 1,1%, в 2025 году - на 0,6%, а в 2026 году - на 0,9%. Ожидается, что уровень безработицы останется стабильным на уровне 6,4 % в течение всего этого периода. Такая устойчивость и гибкость рынка труда может оказать некоторое давление на заработную плату: по прогнозам центрального банка, "реальная заработная плата должна вырасти на 4,6% в 2024 году (после 3,5% в 2023 году)".

Однако Банк Португалии подчеркивает, что риски, связанные с прогнозом инфляции, сбалансированы. С одной стороны, существует возможность "более заметного запаздывающего эффекта монетарной политики в краткосрочной перспективе", что может ускорить падение инфляции. Однако, с другой стороны, сохраняются "повышательные риски, связанные с потрясениями мировых цен на сырьевые товары и глобальных цепочек поставок в условиях геополитической напряженности, а также с динамикой заработной платы и ее передачей на цены".

Сценарий развития инфляции в ближайшие годы, предложенный Банком Португалии, предполагает, что португальская экономика находится на правильном пути, чтобы оставить позади период высокой инфляции последних лет, которая достигла пика в октябре 2022 года, составив 10,14% в годовом исчислении.

Однако регулятор подчеркивает, что необходимо сохранять бдительность, учитывая неопределенность, которая все еще окружает динамику цен в сложном глобальном контексте.