Mário Centenon johtaman yksikön skenaario viittaa inflaatiopaineiden asteittaiseen normalisoitumiseen, ja sen mukaan inflaatio hidastuu 2,6 prosenttiin tänä vuonna ja lähentyy sitten EKP:n hintavakaustavoitteen mukaisia arvoja seuraavien kahden vuoden aikana.

"Inflaatio laskee 2,6 prosenttiin vuonna 2024 ja vakiintuu 2 prosenttiin vuosina 2025-26 palkkakustannusten hidastuessa ja maltillisten ulkoisten paineiden vallitessa", toteaa Portugalin keskuspankki lokakuun taloustiedotteessa ja toteaa, että hintojen lasku vuonna 2024 "heijastaa kaikkien tärkeimpien osatekijöiden pienempää osuutta energiatuotteita lukuun ottamatta".

Kesäkuussa Portugalin keskuspankki ennusti, että inflaatio on tänä vuonna 2,5 prosenttia, laskee 2,1 prosenttiin vuonna 2025 ja 2 prosenttiin vuonna 2026.

Tämä inflaatiovauhdin lasku tapahtuu tilanteessa, jossa "ulkoisten inflaatiopaineiden odotetaan pysyvän maltillisina", selittää keskuspankki, joka myös ennustaa BKT:n kasvavan tänä vuonna 2 prosenttia, minkä jälkeen kasvu on 2,3 prosenttia vuonna 2025 ja 2,2 prosenttia vuonna 2026.

Työmarkkinat aiheuttavat kuitenkin edelleen jonkin verran paineita hintoihin, ja Portugalin keskuspankki ennustaa "työmarkkinoiden suotuisaa kehitystä, työllisyyden ja palkkojen kasvua".

Työmarkkinat

Sääntelyviranomaisen ennusteet viittaavat myös työmarkkinoiden hidastumiseen: työllisyys kasvaa tänä vuonna 1,1 prosenttia, 0,6 prosenttia vuonna 2025 ja 0,9 prosenttia vuonna 2026. Työttömyysasteen odotetaan pysyvän vakaana 6,4 prosentissa koko tämän ajanjakson ajan. Tämä työmarkkinoiden vakaus ja joustavuus voi aiheuttaa jonkin verran palkkapaineita, sillä keskuspankki ennakoi, että "reaalipalkat nousevat 4,6 % vuonna 2024 (3,5 % vuonna 2023)".

Portugalin keskuspankki korostaa kuitenkin, että inflaatioennusteeseen liittyvät riskit ovat tasapainossa. Toisaalta on mahdollista, että "rahapolitiikan viiveelliset vaikutukset ovat lyhyellä aikavälillä voimakkaampia", mikä voisi nopeuttaa inflaation laskua. Toisaalta kuitenkin "nousuriskit, jotka liittyvät kansainvälisiin hyödykkeiden hintoihin ja maailmanlaajuisiin toimitusketjuihin geopoliittisten jännitteiden vallitessa kohdistuviin häiriöihin sekä palkkojen dynamiikkaan ja niiden välittymiseen hintoihin", ovat edelleen olemassa.

Portugalin keskuspankin hahmottelema skenaario inflaation kehityksestä tulevina vuosina viittaa siihen, että Portugalin talous on oikealla tiellä jättääkseen taakseen viime vuosien korkean inflaation kauden, joka oli korkeimmillaan 10,14 prosenttia vuodessa lokakuussa 2022.

Sääntelyviranomainen korostaa kuitenkin, että valppautta on jatkettava, koska hintakehitykseen liittyy edelleen epävarmuutta monimutkaisessa maailmanlaajuisessa tilanteessa.